Apesar das dificuldades de tocar a operação em um ano eleitoral, e dos diversos questionamentos de órgãos de controle, o Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social  (BNDES) mantém para abril a expectativa para a realização do processo de capitalização da  Eletrobras, informou o chefe de Departamento de Estruturação de Empresas do banco, Leonardo  Mandelblatt, durante audiência pública sobre a desestatização da companhia.

Mandelblatt disse que espera ainda para janeiro a manifestação do Tribunal de Contas da União  (TCU) sobre o processo, e a assinatura do acórdão com o TCU em março, quando também será lançada a  oferta pública de ações da companhia.

A emissão de ações da Eletrobras busca reduzir a participação da União no capital da empresa para  45%, considerando as ações com direito a voto. Hoje, o governo tem participação de 72,33%. Em  relação ao capital total, a participação do governo cairia dos atuais 61,77% para 40,84%.

A audiência pública esclareceu algumas dúvidas levantadas pelos participantes, mas a maioria  das questões terá que esperar a convocação da Assembleia Geral Extraordinária (AGE) da  Eletrobras, prevista para fevereiro.

Itaipu  Segundo dirigentes do BNDES, informações como o valor da usina hidrelétrica binacional de Itaipu e da Eletronuclear (que não serão privatizadas) serão conhecidos na convocação da AGE. A cisão  das duas empresas foi o tema mais questionado por advogados, empregados da Eletrobras e agentes  do setor que participaram da audiência.

A tarifa que será usada para a usina de Angra 3, ponto bastante questionado, “será aquela que garanta uma remuneração justa”, limitou-se a responder Leonardo Mandelblatt.

Ele informou que existe ainda a previsão de um acordo de acionistas e um acordo de investimentos entre a Eletrobras e a BNBPar, que absorverá as duas empresas (Itaipu e Eletronuclear,  hoje partes da Eletrobras). Os acordos vão garantir o aporte financeiro em Angra 3 pela Eletrobras, mesmo depois de privatizada, garantiu.

 Ações judiciais  Mandelblatt descartou também uma enxurrada de ações judiciais contra a capitalização ou  questionamentos de órgãos reguladores, afirmando que tudo está sendo feito dentro das regras de  governança e através de assembleias. “Não temos motivos para esperar questionamentos, nem da CVM  (Comissão de Valores Mobiliários) e nem da SEC (Securities and Exchange Commission)”, disse  Mandelblatt.

O valor da usina de Itaipu, avaliada em R$ 1,2 bilhão, também foi questionado. Após 2023, quando  estará totalmente amortizada, Itaipu passará a ter faturamentos bilionários, segundo um dos  participantes. A importância de Itaipu para o acionista da Eletrobras foi minimizada pelo sócio  da corretora Genial Ricardo Justo, contratada pelo BNDES para assessorar a capitalização.

“O valor de Itaipu para a Eletrobras é muito pouco, o excedente econômico não é capturado nem pela  Eletrobras nem pela Ande (do lado paraguaio), é capturado pelos dois Estados”, explicou, referindo-se aos governos brasileiro e paraguaio.

Segundo ele, a receita total de Itaipu nem aparece no balanço da Eletrobras, que fica apenas  com 12% sobre os investimentos feitos e recebe uma remuneração pela comercialização da energia da usina.

Eletronet 

O mesmo raciocínio foi usado pelo presidente da Eletrobras, Rodrigo Limp, em relação à Eletronet, estatal que administra a rede de fibra óptica das subsidiárias da Eletrobras. Durante a  sessão de perguntas, o presidente do Instituto Telecom, Marcelo Miranda, alertou que o contrato  entre as duas companhias foi considerado irregular pela Agência Nacional de Energia Elétrica  (Aneel), e que a questão deveria ser resolvida antes da venda.

Limp explicou que considera o acordo importante, mas que poderá ser feito após a capitalização.  “Não entendemos que esse acordo é uma condicionante da capitalização”, afirmou.

De acordo com o sócio da Genial, a Eletronet é o mesmo caso de Itaipu, não é relevante para o  valor da empresa. Ele ressaltou ainda, que os acionistas minoritários serão responsáveis pela  aprovação da capitalização na AGE, já que a União não participará da votação, e com as informações que serão disponibilizadas na convocação da assembleia, saberão tomar a decisão correta. “Além disso, todo o valuation do negócio terá que ser aprovado  pelo TCU (Tribunal de Contas da União), e só vai ser concluído com a aprovação do TCU”, disse Justo.

A expectativa era de que a avaliação do TCU ocorresse no ano passado, mas a decisão foi postergada  e ainda está cercada de incertezas, depois que o relator, ministro Aroldo Cedraz, solicitou  mais informações, como estudos sobre os impactos do repasse da estatal para consumidores, entre outras questões.