O Globo, n. 31540, 14/12/2019. Economia, p. 28

BNDES prepara venda de ações da Petrobras
Rennan Setti


O Conselho de Administração do BNDES autorizou o banco a vender todas as ações que detém da Petrobras. A operação pode chegar a R$ 55 bilhões, metade da carteira acionária da instituição.

Além de permitir a alienação de todos os papéis ordinários (ON, com direito a voto) por meio de uma oferta pública, como informou ontem a petroleira, o colegiado também autorizou o BNDES a alienar todas as suas ações preferenciais (PN, sem voto) nos próximos seis meses via pregão na Bolsa, informou uma pessoa a par da decisão.

A notícia sobre a intenção de venda dos papéis pelo BNDES provocou ontem queda de 4,7% nos papéis ON e de 3,2% nas ações PN. O estoque total de ações PN da Petrobras na carteira do banco vale R$ 32 bilhões e representa 19% de todos os papéis preferenciais da estatal. O BNDES possui o equivalente a R$ 23,4 bilhões das ações ON, ou 10% desses papéis. Afatia detida pelo banco na estatal do petróleoéa maior da carteira.

Enquanto a oferta pública secundária — modalidade pela qual venderá os papéis ON — exige a contratação de um consórcio de assessores financeiros, a venda via pregão pode ser feita por conta própria dentro do BNDES. É um tipo de operação mais fácil e flexível, que pode ser acelerada ou freada, dependendo da evolução dos preços. A decisão do conselho exige, porém, que a direção do BNDES preste contas mensalmente ao conselho sobre o processo de vendas.

No caso dos papéis ON, o banco comunicou à Petrobras sobre sua intenção de avaliara venda de até a totalidade das ações, segundo nota da petroleira ontem. A oferta pública buscaria investidores tanto no Brasil como no exterior.

O BNDES aprovou o início de processo seletivo de contratação de assessores para a transação e começou estudos para detalhar termos e condições, incluindo a quantidade de ações e o cronograma.

As estratégias de venda para os dois tipos de ação deverão ser submetidas novamente ao conselho quando o processo estiver mais avançado.

Novos critérios

A Petrobras ponderou que sua "comunicação não deve ser considerada como anúncio de oferta". O BNDES não quis se posicionar sobre a notícia. Em outubro, o comando do BNDES formulou regras para acelerar a venda de uma carteira de mais de R$ 110 bilhões e mações, estratégia prioritária da gestão de Gustavo Mon tez ano, masque ainda não deslanchou. O conselho aprovou na ocasião critérios que visam àreduçã oda exposição arisco, oque deve obrigara venda de algo entre 70% e 90% dos papéis em três anos.

O BNDES também passou a ter maior liberdade para escolher como vender os papéis e passou a usar uma série de critérios para definir o preço das açõesàvenda.Tr adicionalmente,o banco usa como principal referência o método conhecido como flux ode caixa descontado, que estima seu valora partir de projeções sobre suas operações no futuro ajustadas ao risco do negócio. A ideia é que o BNDES comece a adotar vários métodos simultaneamente, chegando a intervalos de preços possíveis. Só depois o banco escolherá qual caminho seguir.